甬金股份定增不超1.014亿股获批产能释放盈利可期

据甬金公告显示，此次获批的定增募集资金不超过12亿元，拟向不超35位特定对象非公开发行股票数量不超过101,407,678股，用于年加工22万吨精密不锈钢板带项目、年加工35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目及补充流动资金。

甬金股份作为不锈钢冷轧龙头，随着募投项目的陆续建设，将进一步改善公司业务结构，产品结构得到优化，增强持续盈利能力和综合实力，使产能扩张进入快车道。

凭借雄厚的生产工艺积累和技术装备研发实力，近年来，甬金股份高附加值的精密不锈钢产能占比逐年提升，向下游多个产业延伸，依托冷轧技术和设备优势，布局不锈钢水管、柱状电池外壳材料、金属层状复合材料以及钛合金，盈利能力不断多元和扩大。

成本更低，综合优势明显

据了解，甬金股份坚持设备自主研发，加上产业布局与上游深度绑定，具有明显的综合成本优势。从产能投资、原料获取以及摊销折旧等方面均有表现。

其中甬金股份自主研发制造的设备成本较进口设备的成本大幅降低，能有效降低公司项目的前期投入，减少资金成本，以及投产后的折旧成本。如甘肃甬金，项目折合单吨投资5585元/吨，光亮板单吨投资成本较同行节省35.4%，成本控制能力明显优于同行业。

甬金股份与上游公司青山集团深度绑定，且子公司与上游厂家同处一个产业园，自提原材料节省运费，相较非园区客户采购价格低50-150元/吨，保障原材料的同时巩固成本优势。甬金股份的存货周转天数也明显低于同行业，凸显了销售能力和高周转，筑造了加工企业的核心竞争力。

海外产能逐步释放，增长潜力可观

甬金股份海外业务持续推进，市场空间和成本优势更大。产能出海抢占需求增长高地，部分规避了贸易壁垒进入海外市场。越南甬金25万吨冷轧产能已经于2022年中顺利投产，泰国工厂也在推进中。从侧面来看，越南和泰国的GDP增长高于全球水平，越南2022年将以亚洲最快的速度增长，不锈钢需求也将进一步提高，越南、泰国公司可部分规避欧美等国对印尼和中国不锈钢发起的反倾销和限额等制度。

越南相较于国内在税收上也更有优势，意味着更低成本的不锈钢将去往更高价格的市场，加强产品盈利能力。东南亚地区人工、电力、土地成本等均有较大优势，并且从地理位置上看拥有相对有利的贸易条件对欧美的出口，所以甬金股份产能出海十分具备发展潜力。

目前甬金股份产品覆盖精密冷轧不锈钢板带、宽幅冷轧不锈钢板带、金属层状复合材料、不锈钢水管领域，广泛应用于电子信息、医疗器械、环保化工、汽车交通等领域。随着定增的落地，甬金股份的产能逐步释放，盈利能力将进一步提升。