煎熬一年，甘李药业、通化东宝走出集采阵痛

胰岛素集采从2022年5月起落地执行，至今已有一年时间。面对这道行业分水岭，A股两大胰岛素龙头各寻出路，正在走出集采“阵痛”。

就在7月15日，通化东宝发布今年上半年业绩预告，尽管营收略有下滑至13.66亿元，但亮眼的是，实现扣非净利润4.84亿元，保持约9.68%的增长幅度。

“公司在积极完成集采签约量的同时，不断拓展签约量外的市场，扩大市场份额”，通化东宝在业绩预告中提到。

在此之前，甘李药业也于7月13日晚发布了业绩预告，称今年上半年预计扣非净利润为1亿元-1.4亿元，将实现扭亏为盈，扭转2022年上半年亏损1.98亿元的局面。

对于业绩增长，甘李药业也提到，今年上半年，国内胰岛素制剂产品销量实现翻倍增长，特别是甘精胰岛素注射液之外的非长秀霖系列产品销量增长尤为显著。

从趋势来看，两大胰岛素龙头通过集采中标产品加速放量，并开拓集采外市场，尽量出清集采影响。

一年集采阵痛

自2022年5月执行集采的一年以来，甘李药业、通化东宝都在不同程度上遭遇了集采降价对业绩的冲击。

以甘李药业为例，公司的六款胰岛素产品在集采中全部高顺位中标，对应产品价格均大幅下降。

如公司的明星产品甘精胰岛素注射液在集采后价格降幅在66%左右，此外，赖脯胰岛素注射液(速秀霖)、门冬胰岛素注射液(锐秀霖)的价格降幅也达到60%。

此后，集采影响已在甘李药业2022年半年报中有所体现，公司不仅营收下滑43%至8.35亿元，而且归母净利润首现亏损，亏损额为1.98亿元。

到了2022年年末，集采影响进一步放大:甘李药业全年实现营收17.12亿元，同比下降52.60%，归母净利润更是为亏损4.40亿元。

对此，甘李药业解释，主要系报告期内公司国内中标产品价格大幅下降、集采实施前库存产品的一次性价格补差、短期销量增长暂时不能冲抵价格下降带来的影响所致。

具体来看，2022年，甘李药业的国内制剂产品收入为13.69亿元，较上年减少19.30亿元，其中短期内销量增长冲抵价格下降后对收入的影响为-13.65亿元；集采实施前，库存产品价格补差(即集采补差)冲减营收5.65亿元。

更为直观的一组数据是，由于产品销量的增长尚不能冲抵价格下降对收入的影响，2022年，甘李药业纳入集采的长秀霖系列产品营收同比下降14.16亿元。

无独有偶，2022年二季度以来，通化东宝也遭遇了集采冲击。

通化东宝的人胰岛素注射液、甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液等多个规格产品在集采中全线中标，其中，人胰岛素价格下降30%左右，胰岛素类似物(三代胰岛素)价格下降40%左右。

在此背景下，2022年上半年，通化东宝实现营收13.88亿元，同比减少16.53%；扣非净利润4.41亿元,同比减少32.67%。

上述集采影响延续至2022年全年:通化东宝2022年实现营收27.78亿元，同比减少14.98%；扣非净利润8.41亿元，同比减少23.90%。

对此，通化东宝仍在寻求产品价格下降与产品销量增长之间的平衡。

2022年，通化东宝以胰岛素产品为代表的生物制品制剂收入22.75亿元，较上年减少4.43亿元，其中销量影响和价格影响分别为6.43亿元、-8.85亿元。另外，公司对集采实施前存在于流通环节的胰岛素产品，原供货价与集采实施价格之间的差额进行一次性冲销或返还，冲减当期营收2.01亿元。

加速放量消弭集采影响

目前来看，随着集采持续推进，通过集采中标产品加速放量，以及加大对集采外市场投入，通化东宝、甘李药业正纷纷出清集采影响。

根据业绩预告，通化东宝在今年第二季度表现突出，实现营收7.01亿元，同比增长40.18%，扭转了2022年第二季度以来连续四个季度营收下降的趋势，同比与环比均实现了恢复性增长。

回顾今年上半年，通化东宝强调，公司在积极完成集采签约量的同时，不断拓展签约量外的市场，扩大市场份额。

具体而言，通化东宝胰岛素各系列产品销量均实现不同幅度增长，其中，人胰岛素销量保持稳定增长，胰岛素类似物(三代胰岛素)延续快速放量趋势。

7月18日，21世纪经济报道记者也从通化东宝方面了解到，“公司甘精胰岛素、门冬胰岛素、瑞格列奈等新产品正驱动公司业绩加速成长，促进公司产品结构更为多元化”。

尤其是，通化东宝的门冬胰岛素30注射液及门冬胰岛素50注射液于2022年11月获批上市，今年上半年，这两款预混型门冬胰岛素开始贡献销售收入，进一步助力公司胰岛素产品销量快速增长。

另一家胰岛素龙头甘李药业，也在走出集采阵痛。

尽管未透露营收表现，但今年上半年甘李药业将扭亏为盈，预计扣非净利润为1亿元-1.4亿元。

对于业绩变动，甘李药业提到，2023年上半年，公司国内销售收入和国际销售收入较上年同期均有所增长。

其中，公司国内胰岛素制剂产品销量较上年同期实现翻倍增长，特别是非长秀霖系列产品的销量增长尤为显著，推动国内销售收入大幅增长。

对此，7月18日，21世纪经济报道记者致电甘李药业投资者热线，对方工作人员进一步解释，“公司非长秀霖系列产品包括赖脯胰岛素注射液速秀霖、门冬胰岛素注射液等多种产品，今年上半年，非长秀霖系列产品销量快速增长，基本抵消了价格下降对收入的影响”。

这一趋势在2023年一季度已有所体现。

2023年一季度，甘李药业的非长秀霖系列产品在纳入集采后迅速放量，销量同比增长552.36%，而且，从产品结构来看，非长秀霖系列产品占公司国内制剂销量的比例，已从去年同期的23.21%提升至55.26%，提升明显。