五大A股上市险企前三季度归母净利润实现1565.37亿净投资收益率回升

近日，五家a股上市保险公司2022年三季度报告已披露完毕。5家保险公司前三季度原保费收入达2.12万亿元，同比增长4.08%；归属于母公司股东的净利润达到1565.37亿元。

具体来看，五家保险公司寿险、财险公司原保费收入增速出现分化，寿险公司累计原保费收入同比增长0.4%；财险公司累计原保费收入同比增长10.96%。

值得注意的是，五家保险公司投资资产规模稳步增长，净投资回报率有所回升。

五大保险公司归母净利润达1565.37亿元。

前三季度，中国平安、中国人寿、中国PICC、中国太保、新华人寿净利润分别为764.63亿元、311.17亿元、234.95亿元、202.72亿元和51.9亿元，同比增速分别为-6.3%、-35.8%、13.1%和-10.9%。

与年中相比，五家保险公司归母净利润均有所恢复。中国人寿和中国太保净利润下降缓慢，中国PICC净利润增长。具体来看，中国平安、中国人寿、中国PICC、中国太保和新华人寿上半年净利润增速分别为3.9%、-38%、5.7%、-23.1%和-50.8%。

值得注意的是，中国PICC是五家保险公司中唯一一家前三季度归母净利润正增长的保险公司。三季报显示，PICC中国前三季度实现净利润234.95亿元。对此，海通证券分析团队认为，主要是保费规模快速增长所致。

其他四家保险公司净利润均有不同程度的下滑，分析团队认为市场波动可能是主因。中国人寿方面，前三季度归母净利润311.17亿元。对此，海通国际的分析团队认为，权益市场波动性增加主要导致投资收益减少和准备金增加。

另一方面，作为前三季度净利润最大的归母保险公司，中国平安前三季度实现净利润764.63亿元。对此，东方证券分析团队认为，权益市场波动影响中国平安净利润表现，但公司归母营业利润增长3.8%至1233亿元，股东回报相对稳定。

对于中国太保来说，前三季度归母净利润降幅较年中有所放缓。对此，天风证券分析团队认为，归母净利润主要受外汇周期性波动影响，导致汇兑收益同比增加7亿元。

此外，新华人寿前三季度归母净利润减半。对此，东吴证券分析团队认为，公司前三季度投资收益和公允价值变动损益减少主要是由于权益市场大幅波动。

寿险保费增速分化，净投资回报率回升。

三季报显示，五家保险公司寿险公司和财险公司原保费收入增速呈现分化状态。寿险方面，5家保险公司累计原保费收入同比增长0.4%；财险“第三套住房”将保持10%以上的增速。

从长寿业务来看，中国平安人寿前三季度原保费收入同比下降2.51%，平安财险同比增长11.38%。数据显示，中国太保也不例外。CPIC前三季度原保费收入同比增长3.95%，CPIC财险同比增长12.18%。开源证券分析团队认为，财险保费收入增长主要由车险、农险、意外险和健康险拉动，整体行业综合成本率有所下降。

联合资信分析团队表示，2022年上半年以来，人身险公司保费收入同比回升，财产险公司保费收入增速加快，导致上市险企保险业务收入同比增速出现一定分化。

资产方面，五家保险公司投资资产规模稳步增长，净投资回报率有所回升。具体来看，中国人寿、中国平安、中国PICC、中国太保、新华人寿前三季度投资资产较去年分别增长4.4%、9.6%、9%、8.3%、5.8%。

投资收益方面，从披露的数据来看，部分保险公司的净投资率和总投资率有所不同。2022年前三季度，中国平安和中国太保年化净投资收益率分别增长0.3%和0.2%；中国人寿、中国平安、新华人寿总投资收益率分别下降0.18%、0.4%、0.5%。

对此，中国平安表示，将继续优化保险资金资产负债匹配，配置国债、地方政府债券等长期资产。未来金融、保险、医疗健康行业增长潜力大，将围绕科技驱动的“综合金融+医疗健康”战略。

另一方面，中国人寿也表示，公司固定收益投资根据利率环境和市场供给情况灵活调整，股权投资适度实现收益。

中国太保方面，2022年前三季度，公司投资资产年化净投资收益率为4.1%，同比下降0.2个百分点；全年总投资收益率为4.1%，同比下降1.2个百分点。中国太保表示，公司坚持基于负债特征保持资产配置的基本稳定，在战略资产配置指导下积极配置长期固定资产，延长资产久期，灵活配置战术资产，积极抢占市场先机。

对于新华人寿，副总裁龚兴峰在公司第三季度业绩说明会上表示，未来将在产品、客户、团队、增长模式等方面提升业绩，以“续保驱动”增长模式为重点，推动续保业务稳定增长。