港股基金净值反弹资金借ETF抄底

受美国CPI数据改善等因素影响，11月11日，香港股市涨势如虹。恒生指数当日上涨近8%，恒生科技指数喜欢提“涨停”。事实上，11月以来，港股持续反弹，尤其是科技互联网和医药股，前期跌幅较大。在此带动下，主要投资港股的基金净值涨幅较大，最高达30%以上。

同时，港股的ETF表现出明显的“吸金”效应。很多ETF下半年总增量的百分之八十九发生在国庆假期之后，部分基金份额创历史新高。

在不少港股基金经理看来，港股的强劲反弹是当前低估值和高性价比综合共振的结果。目前港股仍处于低估值区间，低估值仍将为港股反弹提供逻辑支撑。

60只港股基金反弹赚逾20%

ETF股票飙升至创纪录高位。

今年以来，香港股市整体呈下跌趋势。10月17日，恒生指数和恒生科技指数分别创下2011年10月和2016年5月以来的新低。随后，两大指数分别于10月25日和10月31日止跌反弹，底部以来最高涨幅分别逼近20%和30%。随着港股市场的反弹，主要投资港股的基金净值快速上涨。

据Wind资讯统计，截至11月11日，超过60只港股主题基金当月累计净值涨幅超过20%。其中，沪港深华泰白锐新经济净值上涨31.28%；郭芙港交所互联网ETF和华宝中证港交所互联网ETF累计净值分别上涨27.49%和27.26%。如恒生科技指数10月25日开始反弹，两只ETF累计净值涨幅超过30%。

当港股出现较大的历史底部区时，各路资金纷纷行动。除了南方资金不断涌入，很多资金都在借助港股ETF抄底。

截至11月11日，华夏恒生科技指数ETF的份额自10月份以来增长了114.81亿份，达到337.59亿份，11月10日基金份额再创新高。下半年以来，这只ETF的份额增加了139.07亿份，也就是说，它贡献了10月份以来下半年超过80%的涨幅。

华泰白锐恒生科技ETF份额自10月份以来增加66.15亿份，至195.77亿份，并于11月4日创下203.72亿份的历史新高。自今年下半年以来，该ETF的份额增加了84.37亿份，自10月以来贡献了近80%。

港股的反弹潜力可能会持续。

在基金经理看来，港股仍处于低估值区间，为进一步反弹提供逻辑支撑。

富国分析，有三大因素叠加催化港股强劲反弹。一是国际不确定性风险降低，海外加息对港股的影响边际缓解；二是国内对稳增长的信心增强；第三，港股超跌底部扎实。在“三重底”下，反弹的势能可能会持续。

港股市场一家中型基金公司的基金经理表示，近期港股大涨是港股估值低、性价比高的结果。港股估值偏低反映了市场对未来经济的悲观预期，以及美联储后续的加息预期。展望未来，这两方面的短期影响将边际减弱。低估值仍是港股反弹的逻辑支撑，经济好转和流动性放松的信号仍有待确认。

金鹰股票研究部基金经理雷音认为，港股市场短期超卖，具备反弹条件。但中期水平的拐点仍需要基本面因素，盈利预期才是影响指数强弱的中长期底层逻辑。此外，流动性因素更多的是在短期内决定市场表现，对估值区间影响很大。11月加息后，美联储后续加息步伐可能放缓，美元指数和美债利率回落有望减缓新兴市场货币贬值和资本外流压力。

如何布局港股目前富国基金建议首先关注与经济复苏直接相关的板块，比如新能源汽车产业链。同时，疫情防控对消费和出行的扰动有望降低，与“精准防控”相关的医疗器械行业也有望实现增长。其次，国内替代相关板块，如新创产业，有望迎来加速发展。

创合信港股通消费精选基金经理刘洋表示，预计未来港股市场大概率震荡上行。板块方面，近年来受影响最大的板块主要有:互联网反垄断、疫情、美国加息。这三个因素中，边际变化第一的板块会先反弹。具体来看，加息接近尾声，创新医药板块先提振；反垄断效果已经显现，互联网板块已经崛起。“我们判断，受疫情防控影响最大的餐饮、博彩、航空行业将出现下一阶段的大概率反弹。市场的修复也将分阶段、有节奏地进行。只有踩准节奏，才能享受港股相关板块beta修复的机会。”

雷音建议关注的方向包括:受外资影响较小的中央国企；创新、生物制药、半导体、直播电商、光伏等高景气赛马场。

上述港股基金经理表示，现阶段主要推荐高安全边际、高分红目标。未来如果经济景气度改善或者外部流动性风险降低，可以关注对利润恢复和流动性预期改善敏感的行业，如信息技术、汽车及零部件、生物医药、医疗设备及服务、能源等。