净值大幅回撤明星基金经理遭遇业绩大考

市场持续震荡，明星基金经理管理的部分基金遭遇业绩大考。统计显示，部分基金净值已经跌回三年前的水平，投资者损失惨重。

明星基金经理遭遇大考。

在过去的一年多时间里，许多明星基金经理的生活并不轻松。Choice数据显示，2021年初至今年10月底，47只规模超百亿的主动股票型基金中，仅有10只取得正收益，其中26只净值跌幅超过30%，其中14只净值跌幅超过40%。易方达蓝筹精选净值跌幅高达54.54%。从净值回撤来看，区间最大回撤创下历史新高。

从上述基金的情况来看，净值跌幅较大的基金大多重仓消费、医药、科技等传统电路，业绩更不理想的港股，如易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长、中欧医疗健康、东方红瑞泽等。业绩较好的基金集中在新能源领域，如农银新能源主题、前海开源公用事业、华夏产业繁荣、新奥新能源行业等。此外，也有一些基金经理凭借其强大的选股能力取得了不错的业绩，如广发多因子基金经理唐、中庚价值领航基金经理邱东荣等。

净值跌幅较大的明星基金，大多是在2019年开始的赛道股市中上涨的。以贵州茅台、五粮液为代表的白酒龙头股，以药明康德、迈瑞医疗为代表的医药股，以腾讯控股、美团为代表的港股互联网龙头股，当时表现突出，在2021年春节假期前达到顶峰。

对于许多投资者来说，他们的明星基金净值大多已经回落到2020年上半年的状态。上海某基金分析师表示，由于很多基金的最新净值是近三年来的低点，这意味着近两年买入的投资者依然不赚钱。“即使买了明星基金，也要因为时机不对而痛苦很久。”

基金经理开始反思。

在经历了净值的大幅下跌后，基金经理们开始反思。

早在2021年7月，跟踪股大幅下跌后，易方达明星基金经理张坤反思，“回头看自己过去的判断，发现很多错误”。在他看来，在流动性充裕、资本回报率高的环境下，判断行业的竞争格局更加困难。“如果判断正确，你可能获得平庸的收益率；一旦错了，可能面临30%到50%的下跌。”

银华富国主题基金经理魏娇也进行了反思。作为一个追逐热门轨道的基金经理，魏娇管理的基金净值大幅缩水。以银华财富主题基金为例。从去年7月份净值达到高点，到今年10月底，下跌了50%以上。

在基金净值大跌后，魏娇表示，自己误判了快递行业一只龙头股的护城河。在基金三季报中，魏娇表示，更重要的是重新认识自己的投资特点和能力圈，与持有人沟通。

景顺长城基金的杨多次在基金季报中写下数千字。他在今年的三季报中表示:“本基金的表现仍然一般。我们道歉。”

还是看多后市

经过一年多的震荡调整，应该如何看待目前的市场机会？

张坤说，长期来看，各行各业都会产生优秀的企业，所以不要太关注股市的短期运行。

中欧医药健康基金经理格伦表示，医药行业的长期增长逻辑没有根本改变。经过多年发展，国内创新型企业整体RD管道布局更加合理，资源向差异化方向倾斜，具有全球竞争力的创新品种不断诞生。随着居民人均收入和认知水平的快速提高，对医疗服务和消费医疗的需求仍在快速增长，尚未得到充分满足，未来发展空间巨大。

在广发科技先锋基金经理刘歌玲看来，目前市场存在严重的错误定价，会带来很好的投资机会。“在市场暂时的错误定价中，成长确定性强的行业性价比会越来越高。从中长期来看，市场的大机会正在错误定价的过程中酝酿。”